本期重點如下：
本週，Coinbase 舉辦了一場聲勢如同 WWDC 的系統級產品升級大會，集中發布交易、衍生品、穩定幣、AI 與支付協議等更新。Coinbase 構想的「Everything Exchange」，不僅體現出 Coinbase 試圖成為超級應用的雄心，更指向加密時代的全新實現路徑，一種以穩定幣、資產發行與鏈上清算為核心的底層金融結構。金融能力因此像互聯網的帶寬一樣，成為可被軟件與 AI 原生調用、在後台自動調度的基礎資源，穩定幣也由投資品演化為支撐數位經濟運行的基礎設施。在這一語境下，我們可以說，Coinbase 的邊界已超出傳統互聯網超級應用，金融開始脫離 App，走向無處不在的「隱形金融」。
與此同時，穩定幣的主流採用持續加速。一方面，這體現在用戶可感知的日常場景中：阿聯酋最大加油零售商 ADNOC 在近千座加油站支持穩定幣支付，盈透證券支持穩定幣入金，面向企業的金融科技公司Ramp 實現穩定幣直付紙質支票，YouTube 支持創作者以 PayPal 穩定幣 PYUSD 收款，穩定幣正快速進入企業財務與消費體系。另一方面，更深刻的變化發生在用戶幾乎無感知的層面。Visa 已在美國銀行體系內上線 USDC 結算，允許部分銀行在 VisaNet 上直接以 USDC 履行結算義務。這標誌著結算層的結構性重構，發生在銀行體系深處，影響更隱蔽，卻也更為深遠。
穩定幣總市值達$308.606十億美元（約 3086.06 億美元），週環比減少$1.456十億美元（約 14.56 億美元）。市場格局方面，USDT 繼續保持主導地位，佔比 60.32%；USDC 位居第二，市值$77.336十億美元（約 773.36 億美元），佔比 25.06%。
穩定幣市值前三網路：
以太坊：$166.19 十億美元
波場（Tron）：$80.993 十億美元
Solana：$16.048 十億美元
週增長最快的網路 TOP3：
USDD（USDD）：+20.29%
Resolv USD（USR）：+16.97%
First Digital USD（FDUSD）：+16.35%
數據來自 DefiLlama
本週，Coinbase 舉辦了一場類似蘋果 WWDC 的「系統升級大會」，集中發布了股票交易、衍生品、預測市場、Solana DEX 集成、企業級穩定幣、AI 投資顧問與支付協議等多項更新。這是 Coinbase 成立以來覆蓋資產類別最廣、結構變化最清晰的一次升級，也標誌著其正在從單一資產平台，走向一個統一的金融入口。
如果說加密貨幣的早期階段，關注的是資產本身，那麼，隨著穩定幣、代幣化資產和鏈上清算逐步成熟，新的競爭焦點轉向資產的組織、結算與管理方式。Coinbase 給出的答案，是把股票、穩定幣、衍生品和鏈上資產整合進一個帳戶和錢包身份之下，並將這一方向概括為「Everything Exchange」。
在傳統資產側，美國用戶已可通過 Coinbase Capital Markets 交易數千種股票和 ETF，並以美元或 USDC 結算，部分股票支持工作日 24 小時交易。當前仍採用傳統市場結構，但 Coinbase 已明確將其視為通向代幣化股票的過渡形態，並計劃通過 Coinbase Tokenize 推進現實世界資產的鏈上發行。面向非美國用戶，股票永續合約則提供了一種不依賴證券所有權轉移的美股敞口，通過僅傳遞價格信號的方式，實現合規、連續且資本效率更高的跨境參與。這類結構正在形成一種新的合成市場，使全球流動性在無需等待底層資產上鏈的情況下，先行圍繞價格與風險進行聚合。相關產品預計於明年上線。
隨著帳戶能力的擴展，Coinbase 正將不同類型的風險統一進同一交易與結算框架中。
· 預測市場：通過與 Kalshi 合作，用戶可用美元或 USDC 交易選舉、體育及經濟事件結果，受監管的現實世界風險開始直接接入穩定幣結算體系。
· 鏈上資產與 DEX：Solana 最大的 DEX 聚合器 Jupiter 被集成進 Coinbase App，使 Base 與 Solana 網路上的大量資產在同一界面中可訪問，鏈與鏈之間的操作隔閡被壓縮。
· 衍生品與 AI 投資顧問：期貨與永續合約下沉至主應用，並結合 AI 投資顧問能力，使跨資產風險敞口的構建更加直觀。
從整體結構看，Coinbase 已形成清晰的雙端佈局：一個面向個人用戶的 Base App，集交易、錢包、支付與內容發現於一體
