令人略感平淡的是，比特币似乎将在 2025 年末以与年初大致相同的价格水平结束。
在这一年的前十个月，加密货币市场经历了一波真正的牛市浪潮。监管改革取得进展，ETF 持续吸引资金流入，链上活动也有所增加。比特币（BTC）在 10 月 6 日创下历史新高，达到 126,080 美元。
然而，市场的狂热情绪并未如愿带来突破，反而被轮动、重新定价和再调整所定义。宏观经济的失望、投资叙事的转变、杠杆清算以及大量鲸鱼抛售的综合作用使市场失衡。价格下滑，信心冷却，到 12 月，BTC 已回落至 9 万美元出头，尽管这一过程绝非一帆风顺。
尽管 2025 年可能以价格下跌收尾，但这一年仍然见证了真实的机构采用，并为 2026 年的下一阶段实际落地奠定了基础。我们预计在即将到来的一年中，稳定币将超越传统支付网络，资产代币化将在主流资本和抵押品市场中崭露头角，企业级一级链（L1）将从试点阶段迈向实际结算。此外，我们还预计公链将重新思考其价值捕获方式，DeFi 和预测市场将继续扩展，人工智能驱动的支付也终于会在链上实现。
以下是 Galaxy 研究对 2026 年加密市场的 26 条预测，以及对去年预测的回顾。
到 2027 年底，比特币价格将达到 25 万美元。
2026 年的市场太过混乱，难以预测，但比特币在 2026 年创下历史新高的可能性仍然存在。目前期权市场显示，2026 年 6 月底比特币达到 7 万美元或 13 万美元的概率相当，而到 2026 年底达到 5 万美元或 25 万美元的概率也相当。这些宽泛的价格区间反映了对短期内市场的不确定性。截至撰写本文时，整个加密市场已深陷熊市，比特币尚未重新确立其看涨势头。在比特币价格重新站稳 10 万到 10.5 万美元区间之前，我们认为短期内仍存在下行风险。更广泛的金融市场中的其他因素也增加了不确定性，例如人工智能资本支出的部署速度、货币政策条件以及 11 月的美国中期选举。
過去一年中，我們觀察到比特幣長期波動率水平的結構性下降——部分原因可能是更大規模的選擇權/比特幣收益生成計畫的引入。值得注意的是，比特幣波動率曲線現在將看跌期權的隱含波動率定價為高於看漲期權，這在六個月前並非如此。換句話說，我們正在從通常出現在發展中、成長型市場的偏斜，向更接近傳統宏觀資產的市場演變。
這種成熟趨勢可能會繼續，無論比特幣是否會進一步下跌至 200 週移動平均線附近，這一資產類別的成熟度和機構採用率都在不斷提高。2026 年可能會是比特幣平淡無奇的一年，無論它的年終價格是 7 萬美元還是 15 萬美元，我們對比特幣（長期）的看漲前景只會愈發強烈。隨著機構准入的增加、貨幣政策的放寬以及市場對非美元避險資產的迫切需求，比特幣很可能會在未來兩年內效法黃金，廣泛被接受為一種貨幣貶值對沖工具。
——亞歷克斯·索恩（Alex Thorn）
Solana 互聯網資本市場總市值將飆升至 20 億美元（目前約為 7.5 億美元）。
Solana 的鏈上經濟正逐步成熟，表現為從以梗文化為主導的活動轉向以真實收入為導向的商業模式啟動平台的成功。這一轉變得益於 Solana 市場結構的改善以及對具有基本價值的代幣需求的增加。隨著投資者更傾向於支持可持續的鏈上業務，而非短暫的梗文化周期，互聯網資本市場將成為 Solana 經濟活動的核心支柱。
——盧卡斯·切揚（Lucas Tcheyan）
至少有一個通用型 Layer-1 區塊鏈將嵌入可直接為其原生代幣帶來價值的收入生成型應用。
隨著越來越多的項目重新思考 L1 如何捕獲和維持價值，區塊鏈將向更具明確功能設計的方向發展。Hyperliquid 在其永久合約交易平台中嵌入收入模型的成功，以及經濟價值捕獲從協議層轉向應用層的趨勢（即「胖應用理論」），正在重新定義人們對中立底層鏈的期望。越來越多的鏈條開始探索是否應將某些收入生成的基礎設施直接嵌入協議中，以強化代幣經濟模型。以太坊創始人 Vitalik Buterin 最近呼籲低風險且經濟上有意義的 DeFi 來證明 ETH 的價值，這進一步表明了 L1 面臨的壓力。MegaEth 計劃推出一種原生穩定幣，將收入返還給驗證
