2025 年結束了，這一年的金融市場可以說是幾家歡喜幾家愁。
得益於美聯儲降息以及 AI 投資熱情的大幅上升，全球股市幾乎實現了六年來的最大年度漲幅，黃金、白銀、鉑金屢創歷史新高，傳統資產交出了一份亮眼的成績單。
但加密市場卻成了這場盛宴中最大的輸家。比特幣 2025 年的收盤價低於年初，這是歷史上首次在減半後一年錄得年度下跌的情況。曾經被視為「數位黃金」的比特幣，在這一輪大類資產上漲中掉了隊。
市場對比特幣長期周期結構的分歧，仍在持續擴大。有人說減半敘事失效了，四年周期被打破了；也有人認為這只是暫時的調整，真正的牛市還在後面。
2026 年剛開年，在祝大家新年快樂的同時，律動小編也想和大家聊聊 2026 年幾個比較重要的貨幣政策和政治事件，看看它們會對加密行業產生怎樣的影響。
美聯儲年底開完最後一次會，發布的利率預測圖挺保守的，2026 年可能只降一次息，也就是降 25 個基點。
不過，大部分機構和經濟學家覺得沒那麼悲觀，由於中期選舉的政治壓力以及美聯儲人事格局的變動，他們認為美聯儲在 2026 年的降息幅度或將超出市場預期，2026 年的降息次數 2 到 3 次比較合適。
高盛、摩根士丹利、美國銀行這些大機構，基本上都押注降 2 次，到時候利率會從當前的 3.50%-3.75% 降到 3%-3.25% 左右。花旗和中國銀河證券膽子更大一些，他們認為會降 3 次，加起來 75 個基點。
目前 polymarket 上預測 2026 年的降息次數概率最高的是 2 次
對於降息的具體月份，市場也有不少分析。
對於當政者而言，低利率有助於刺激經濟，從而提升選舉勝算。因此，為了在 2026 年 11 月 26 日的中期選舉前顯現政策效果，特朗普政府需要美聯儲在此之前大幅降息。考慮到貨幣政策傳導至實體經濟的滯後性，降息需要在 2026 年 10 月 28 日之前完成，因此 12 月的議息會議對於選舉而言為時已晚。
因此各大機構對於 2026 年的降息時間預測基本都在上半年。
比如野村證券預測的具體月份是 6 月和 9 月；高盛認為是 3 月和 6 月；花旗和荷蘭合作銀行預測的時間點是 1 月、3 月和 9 月。
目前來看 6 月的降息是比較大的共識一次，因為美聯儲新任主席將於 2026 年 6 月 17-18 日首次主持 FOMC 會議，機構們押注該次會議宣布降息的可能性極大，因為新主席需要以此來表達對美國白宮的忠誠度。
說完降息，還得聊聊美聯儲在 2025 年最後一次會議上幹的另一件重要事：通過一個「儲備管理購買」(RMP) 的機制，重新開始買國債了。
從 2025 年 12 月 12 日開始，紐約聯儲每個月要買大約 400 億美元的短期國庫券。官方說法是這屬於「技術性操作」，不算貨幣政策，只是為了保持銀行系統裡有「充足的準備金」，順便為明年 4 月的報稅季做準備，因為那時候錢會從銀行流向財政部。
美聯儲的資產負債表現在大概是 6.54 萬億美元，如果按每月 400 億買到明年 4 月，差不多會新增 1600 億資產。
除了美聯儲買國債，還有個數據值得關注：財政部一般帳戶 (TGA)，可以理解成政府在美聯儲的活期帳戶。
上一次美國政府關門時，TGA 餘額達到了達到 9590 億美元的高點，大量現金累積在國庫帳戶中。
TGA 餘額變化
距離美國政府開門已經過去了一個半月的時間，目前 TGA 的餘額大約是 8500 億美元。也就是說已經釋放了 1000 億美元的支出，為市場提供了不少流動性。
對加密貨幣市場來說，重要的是總流動性到底是在增加還是在減少。
所以樂觀的說，RMP 購買 + TGA 大幅下降 + 2026 年底發放某種形式的關稅紅利，這幾個因素疊加起來，或許
