即將過去的這一年，預測市場的高速成長，使其吸引到了越來越多幣圈玩家乃至圈外玩家的關注。在和不同的朋友們談及預測市場時，我往往會從「對賭模式的區別」以及「資訊的金融化」來解釋預測市場與傳統博彩的區別。隨著對談發生的越來越多，我逐漸發現，這兩點對於沒有接觸過預測市場的朋友們來說，仍然不夠直觀。甚至，他們還提出了一些非常有趣且犀利的問題，比如：
我能夠理解「和莊家對賭」與「玩家之間的 P2P 博弈」的區別，可是實質上，這兩個模式依然都導致了真金白銀的對賭行為，為什麼美國政府對待二者的態度大為不同？
如果說對待預測市場的寬鬆態度是因為「資訊的金融化」有諸多好處，那為什麼這麼好的東西之前沒有流行起來，而是一直到了 2025 年才實現了爆發？
對預測市場優點以及未來展望的探討已經有很多。因此，這篇文章我們將從更多更有趣的角度來討論預測市場。
有報告數據顯示，2025 年預測市場總體預計將實現驚人的 400% 增長率，總交易量預計從 2024 年的約 9 億美元成長至 400 億美元。用戶基數也預計將增長 3-4 倍，從 2024 年的約 400 萬增至 2025 年的 1500 萬。
熟悉預測市場的散戶玩家們應該對過去 2 年預測市場上的熱點如數家珍，比如 2024 年的美國總統選舉，以及 2025 年的英雄聯盟全球總決賽等等。大家可能會下意識地認為，這些熱點驅動了預測市場的發展。
但這顯然不是唯一且核心的因素。傳統博彩平台也開放著相同的盤口，甚至相比於預測市場二元的「Yes/No」，傳統博彩的盤口有著更多的花样，比如「讓分」等等。況且，在 Polymarket 和 Kalshi 興起之前，預測市場已有個先例，最早可用的預測市場平台是 Iowa Electronic Markets（IEM），於 1988 年由美國愛荷華大學推出，用於 1988 年美國總統選舉的預測。哪怕是結合區塊鏈技術的預測市場平台，Polymarket 也不是開創者，而是 2018 年在以太坊上的 Augur。
監管方面的重大進展是一個重要因素，並且，監管的放開，從多個層面助力了預測市場的爆發。
首先是分發渠道的鋪開。11 月 25 日，CFTC 批准 Polymarket 的修訂指定訂單（Amended Order of Designation），允許其作為指定合約市場（DCM）重新進入美國市場。Kalshi 也在今年直接嵌入了 Robinhood 和 Coinbase。更重要的是，在合規之後，預測市場在美國的分發渠道比傳統博彩更為廣泛，能夠覆蓋全美 50 州，而傳統博彩的分發渠道只能覆蓋到全美 30 多個授權州。
更為深遠的意義是，合規明確了預測市場作為合法的商品衍生品而非賭博的定位，肯定了預測市場的正面意義，這就使得分發的受眾不僅限於傳統的博彩愛好者，而是擴展到了投資者和決策者。對於普通百姓來說，看到傳統媒體的報導引用預測市場的數據，或是看到 Google 等互聯網搜索引擎直接索引預測市場的數據，這種「登堂入室」的正面觀感，也正是加密貨幣行業此前多年一直想要的。
其次，政策友好使得機構投資者有了充足信心，使得預測市場的融資路徑快速增長。Polymarket 和 Kalshi 在 2025 年均完成了共計 3 輪的新融資，新融資總額均超過 10 億美元。這使得他們有了更好的條件來提供更好的產品以及流動性。
最後，預測市場的事件品類也得到豐富。2024 年，Kalshi 贏得對 CFTC 的訴訟，允許上市更多類型的事件預測，如加密貨幣相關事件，並且自今年 1 月起擴展到了體育賽事。CFTC 則在今年 5 月放棄了上訴。目前，體育賽事預測已經佔到了 Kalshi 約 90% 的交易量。Eilers & Krejcik 的報告認為，長期來看，體育賽事預測將佔預測市場總交易量的 44%。
當然，無論是一直嚴格走著合規、鏈下路徑的 Kalshi，還是走著先離岸後合規、鏈上路徑的 Polymarket，預測市場產品本身的完善，以及 AI 技術的進步讓整個預測市場生態有了更完善的相關工具，都是促成 2025 年成為預測市場之年的原因。前面我們所提到的，最早的鏈上預測市場 Augur，此前就因為糟糕的用戶體驗被詆病，在 4 年的沉寂後，才於今年 3 月宣布由 Lituus Foundation 接手重啟。任何事物的火爆，都需要等待一個「天時地利人和」，風水輪流轉，而預測市場也終於在 2025 年等
